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维持目标价38.42元，维持增持评级。公司积极开拓新能源汽车相关业务，盈利较强的冷却管路、连接器和精密注塑业务有望持续放量，维持2023-2025的EPS预测为1.30/1.56/1.87元，参考可比公司给予2024年约25倍PE，维持目标价38.42元，维持增持评级。
毛利率/净利率同环比提升，业绩略超预期。2023年Q2公司实现营收1.4亿元，同比增长38.0%，环比增长8.8%（2023Q1营收1.3亿元），归母净利润3,984万元，同比增长83.4%，环比增长28.0%，扣非净利润3,364万元，同比增长72.2%，环比增长25.5%。2023Q2毛利率35.8%，同比+3.9pct，环比+0.6pct，连续4个季度环比提升。2023Q2净利润率29.0%，同比+7.2pct，环比+4.3pct，同比和环比均显著提升。
高毛利业务快速增长，盈利持续向上。2023H1公司盈利能力较强的冷管、连接件和精密注塑业务快速上量，营收分别为2,824/6,707/1,764万元，分别同增+76%/+34%/+23%，毛利率分别为41.0%/39.4%/55.4%，分别同增+0.35pct/+8.14pct/+7.68pct，带动公司整体盈利能力持续提升。2023H1动力系统管路业务收入1.47亿元，同增+4%，毛利率基本稳定。
积极响应电动化趋势，新能源配套收入稳步提升。2023H1新能源产品收入3,355万元，同增49%，营收占比同增2.7pct至12.7%。公司积极开拓新能源业务，在手定点较为充足，大众安徽、零跑和欣旺达等客户的管路项目预计在2023年将陆续投入量产，有望逐步贡献盈利。
风险提示：价格战影响下游客户销量、原材料等成本波动的风险。
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